作者|甄瑶
编辑|李国政
出品|帮宁工作室（gbngzs）
【资料图】
6月13日，很多人的手机收到一则群发广告短信。
短信称：“蔚来全系新车起售价下调3万元，首任车主享受超长质保、6年免费车联网、终身免费道路救援。且2023年6月12日-2023年7月31日期间支付定金的新车用户，可选购超值“权益升级包”获得终身免费换电……”
这表明，在交付量和多项收入指标下降的双重压力之下，过去坚称不降价的蔚来汽车现在妥协了。
12日官宣降价前3天，蔚来发布2023年一季度财报，其中多项核心经营数据很难看。
今年一季度，其营业收入为106.8亿元，同比增长7.73%，但明显低于此前123亿元的市场预期；归母净利润为-48.04亿元，同比扩大了1.6倍。
一季度，新能源汽车价格战频发，造车新势力都面临激烈的竞争。蔚来销量基本与去年三季度持平，但销售毛利率为1.52%，与去年同期的14.6%相比，降低13.1个百分点。
今年5月，新能源汽车再次领跑市场销量。比亚迪以23.9万辆傲视群雄；广汽埃安销量4.5万辆；理想汽车继续高歌猛进，交付新车2.83万辆，同比增长146%。相比之下，蔚来仅交付6100辆，同比下降12%，环比下降7.5%，颓势明显。
“不就这一两个月交付低一点么，多大点事。”针对友商故意带节奏说蔚来不行了等网络热议，蔚来汽车创始人、CEO李斌颇为自信，坦然地表示蔚来账上还有几百亿，市值好歹还有一千亿港币，虽然比原来降了不少，但总有一天会涨回去。
作为中国汽车工业转型阶段的一股新兴力量，包括蔚来在内的造车新势力一直是行业关注的焦点。
从历年发展来看，2020年是造车新势力穿越生死线的一年。这一年，他们经历寒冬后迎来了春天，更展开新一轮洗牌。
一方面，拜腾、博郡、赛麟等相继爆雷；另一方面，在资本追捧、技术加持下，叠加在赛道上坚守，蔚来、小鹏、理想最终在年底收到了回报，股价疯涨、市值翻倍。
然而，没等它们喘口气，传统汽车大厂“创二代”崛起，成为强大的竞争对手。
到2022年，造车新势力在动荡中开启又一轮淘汰赛。威马汽车被曝处境艰难，自游家发致歉信称短期内无法交付，恒大汽车“进了ICU”，爱驰汽车连续多月延迟发放工资，天际汽车停工停产，雷丁汽车申请了破产……
危机之中的蔚来和小鹏，都渴望能触底反弹，因为活下来的首要前提是规模。“经过6月份爬产，ES6在7月份有信心达到月销1万辆。第二代技术平台车型也有望让蔚来月均销量2万辆。”李斌近期表示。
小鹏也让外界看到重新站起来的希望——今年6月12日，小鹏汽车官方宣布，旗下车型G6在开启预售72小时之后，支付2000元的预订用户超过2.5万人。
不过，整体上看，“蔚小理”们仍然游走在上岸与崩盘边缘，这些造车新势力都在苦苦寻求拿什么来拯救销量。
01.
淘汰赛依旧
现在，“蔚小理”的2023年一季度成绩单均已出炉。
分析这3家车企一季度财务数据和经营情况可以发现，分化加剧、交付压力、冷热不均、资本退潮、外界质疑等词汇，仍在它们头上交织盘旋。
相比之下，理想汽车在逆势突围带队领跑，无论是交付量，还是业绩表现，均更胜一筹。小鹏和蔚来仍处于低迷状态，“活下去”仍是二者当前重要任务。
从核心指标净利润来看，一季度，理想净利润9.34亿元，同比增长超1倍，环比去年第四季度净利润2.65亿元，增长6.69亿元，率先实现连续季度盈利。
不过，快速增长的理想面临两大阻挠：一方面，其下一步意在纯电市场，届时或将遭遇充电网络、资金需求、时间以及蔚来小鹏先发优势等压力。
另一方面，混动市场日渐拥挤，尤其是在中大型SUV领域，魏牌蓝山、长安福特锐界L、问界M7等车型将与其展开激烈竞争。
再看小鹏和蔚来，二者仍亏损，前者一季度净亏损23.4亿元，去年同期为17亿元。
“我们核心的驱动力只有两个字——成长。成长是两部分组成的闭环：一个是学习，一个是训练。”6月13日晚，理想汽车CEO李想在微博发布长文，谈理想汽车的驱动力，但字里行间中恰似在说给蔚来和小鹏听，又像是在为造车新势力阵营集体发声。
不妨来看看新势力走过的路。2017年，中国有400家车企，其中100家有销量规模，300家被认为是PPT造车的新势力车企。2018年，蔚来、威马、小鹏等跨过交付大关，开启市场化赛道角逐。2022年，中国汽车协会的数据显示，只剩下50多家车企还有规模销量，很多车企一年只有数百或者数千辆的销量。
短短5年里，造车企业从数百家变成了50余家，大部分被淘汰出局。其中，造车新势力销量排行榜仅存理想、哪吒、零跑、蔚来、小鹏、创维等少数品牌。
如今，造车新势力都面临三方面的压力。
其一，5年量产交付并不意味着可以高枕无忧，补贴终止、资金承压等问题,让他们备受考验。
其二，传统车企新能源品牌加速反攻，比亚迪、广汽埃安、吉利极氪、长安深蓝、东风岚图、上汽智己/飞凡、北汽极狐等“创二代”品牌揭竿而起，已占领市场主流地位。
其三，资本退潮。一方面，“蔚小理”股价接连下挫。2020年11月，“蔚小理”在特斯拉带动以及新能源风潮下，股价与市值均经历了暴涨，迎来了高光时刻。但是自2021年后，3家车企的股价接连下挫进入冬眠期。销量出彩的理想，其股价反弹较大，但离峰值仍有较大差距。
另一方面，融资进入低潮，生存空间进一步收窄。进入2023年，“蔚小理”等造车新势力很少向外界传递出融资信息。反观“创二代”如极氪、岚图、阿维塔、智己等，却不断获得资本青睐。
今年2月，极氪宣布完成7.5亿美元（约合51亿元）的A轮融资，投后估值130亿美元（约合888亿元）。6月，岚图汽车获多家银行授信150亿元，6月13日与工商银行等六大行签署银企战略合作协议。
从A轮融资获得的资金看，无论是阿维塔、岚图、埃安，还是近期的极氪，均高于“蔚小理”3家A轮融资之和。这些“创二代”除了拿到更多的资金，还有着自家母公司的技术支持，更有利于市场布局。
在“创二代”崛起的背景之下，“蔚小理”原本的先发优势逐步减弱，资金链和市场销量让他们如履薄冰。
02.
烧钱造车窗口期
造车只有形成规模效益，才能有效分摊支出成本，实现自我造血。
“目前，新势力还处在创业期，月销量过万仅仅是生存门槛，距离持续盈利还相当远。”有业内人士认为，自身造血能力不足，加上资本市场日趋冷静，使得造车新势力的融资难度进一步增大，这加剧其生存危机。
虽然量产是新势力最大的现实问题，但资金亦必不可少，没有财力支撑，量产就无从谈起。
在现金储备方面，截至2022年底，“蔚小理”分别为455亿元、382.5亿元、584.5亿元。短期来看，3家企业的现金流没有大问题，但新能源汽车至今基本上是赔钱买卖，整个行业内，目前只有特斯拉和比亚迪两家头部实现年度盈利。
不达规模，就难逃亏损魔咒。
2022年，蔚来和小鹏全年净亏损分别为144.4亿元和91.4亿元；精于成本控制的理想，净亏损也超20亿元，为20.3亿元。3家车企当年亏损总额为255亿元，同比扩大近1.8倍。
在毛利率层面，去年，理想毛利率为19.1%，尽管比2021年的20.6%下滑1.5个百分点，但很接近李想“20%（毛利率）是健康而又良心”的标准。
蔚来是3家车企中毛利率下滑最严重的，从2021年的20.1%下滑至2022年的13.7%，下滑幅度接近小鹏2022年总体毛利率即9.4%。
李斌曾说，200亿元是造车的门槛，没有这笔资金准备，最好别想进来。虽然这一观点存有争议，但不可否认，从PPT到新车亮相，再到量产，造车每个阶段都需要大量的资金支撑。
据统计，2016-2022年这7年间，仅蔚来一家累计亏损高达近600亿元。当然，即使是特斯拉，也是在亏损十几年后，才于2020年第一次实现年度盈利。有业内人士认为，在坚持大额研发投入以提升企业长期竞争力等战略性亏损的前提下，造车新势力需要达到30万辆左右的年交付规模，才有望扭亏。
“规模化是大势所趋，新能源车企年销量要达到50万辆才能盈利，达到500万辆才能活得好。”零跑汽车创始人、董事长、CEO朱江明近期表示。
然而，今年1-5月，理想、哪吒、零跑、蔚来和小鹏累计销量依次为10.65万辆、5.03万辆、3.12万辆、4.38万辆3.28万辆。按照前述30万或50万辆的标准，从目前销量走势来看，造车新势力距离赚钱还有很长的距离。
威马快速陨落，就再次为这个群体敲醒警钟。近日，威马由于融资链断裂，资金链面临着极大的压力和挑战的信息频上热搜。
回看其发展过程，威马在创立初期，吸金能力惊人。2017年2月以来，完成4轮12次融资，融资总额超过300亿元。股东阵营堪称星光熠熠，腾讯、百度、李嘉诚、何鸿燊家族、红杉等巨头云集。
然而，随着市场竞争加剧，威马阻力加大。2019-2021年，它净亏损分别为41.45亿元、50.84亿元、82.06亿元，3年累计亏损174.35亿元，而同期累计销量不足8万辆。在接连亏损和销量受阻的情况之下，威马最终败下阵来。
“新势力闯进决赛圈，销量规模是一部分，毛利率和净利润才是受资本青睐的筹码，否则，一旦资金链断裂，企业将难以生存。”中信证券相关人士表示，去年以来，包括“蔚小理”在内的新势力均提到了降本增效、成本优化控制——它们必须打破“卖得越多，亏得越狠”的魔咒。
在新能源板块，难过的也不止新势力，绝大多数合资品牌和中国品牌也在艰难求生。
在6月9日召开的中国汽车重庆论坛会议上，长安汽车董事长朱华荣表示，真正盈利的电动车品牌就两三个。广汽集团董事长曾庆洪判断，未来销量还有空间，但是两位数增长不大可能，而是微增长。
就连新能源汽车巨头——比亚迪的“掌门人”王传福亦发出警告。
今年6月8日，在比亚迪2022年年度股东大会上，王传福表示，汽车行业已进入淘汰赛阶段，不竞争不会有繁荣，竞争才有优胜劣汰。
“企业制胜，首先要有核心科技。新能源汽车变革是一场技术革命，有核心技术，企业才能活下来。如果只是简单拼装，活下来的概率很小。”王传福说。
包括新势力在内，每个新能源汽车品牌都应扪心自问：自己的核心科技是什么？该拿什么拯救你，我的销量？